螳螂捕蝉黄雀在后：迈兰制药在夹缝中生存

2015-04-28 06:00 · GaryGan

4月25日，螳螂Teva制药向迈兰制药发出了一项价值401亿美元的捕蝉收购要约之后，倔强的黄雀后迈Mylan制药也将对Perrigo的收购要约价第三次提高到了330亿美元，但“高冷派”的兰制Perrigo拒绝了Mylan制药的请求，螳螂捕蝉黄雀在后的药夹迈兰制药正在夹缝中生存。

从4月初开始，缝中Mylan制药（股票代码：MYL）为了躲避以色列企业Teva制药（股票代码：TEVA）的生存鲸吞，已经连续3次向美国Perrigo（股票代码：PRGO）发起了敌意并购攻击，螳螂竞价从最初的捕蝉290亿美元上升到了312亿美元依旧遭到Perrigo的高层拒绝。

在Teva制药向Mylan发出了一项价值401亿美元的黄雀后迈收购要约之后（条件是Mylan放弃对Perrigo的收购），4月25日倔强的兰制Mylan制药却将对Perrigo的收购要约价提高到了330亿美元，令人意外的药夹是，“高冷派”的缝中Perrigo再一次拒绝了Mylan制药的请求，这严重打击了这位仿制药界大亨受伤的生存心灵。

Perrigo股东认为，螳螂尽管Mylan制药给出的价格较之前提高了8%，但这这未达到前者股东们的预期价格，面对Mylan在短短20多天里三次提价的“病急乱投医”心态，已经严重威胁到了彼此股东们的利益；然而对外公关上Mylan仍在大肆渲染其将保留独立实体的计划。

分析师认为，Mylan除为躲避Teva的追随外，还有一个很明显的意图想在前后夹击的环境中提升自己的价值，这样的话一旦自身的价值提高了，Teva需要再次给予更高的价格来进行并购。倘若Mylan并购Perrigo成功，将可增加153亿的年度销售额。这笔交易虽说不是Mylan并购历史上最大的一笔，但这笔交易能否成功对于Mylan而言影响巨大（转折点），并购一旦成功，就可以暂时避免Teva的攻击；即使并购尚未成功，也可引起Teva对Mylan的重新估值。

Mylan拟通过“现金+股权”的形式收购Perrigo， Perrigo股东手中每股股票将可获得60美元现金，加上2.2股Mylan股票，按Mylan4月24日收盘价计算，此项要约价值约每股222.12美元，较Perrigo4月24日收盘价溢价10%。

今后的仿制药市场将是一个强者恒强的市场，分析师认为，Teva仍然有较大的可能性将Mylan纳入囊中。